83.61.5.245 53000984 2008-10-08T07:02:15+02:00 53223095 Sobre el tema de la tormenta financiera del que Guillermo habla, se pueden avanzar algunos análisis casi retrospectivos. Tras la negativa inicial del Congreso, en Estados Unidos se ha terminado por aprobrar un plan de salvamento para las entidades que hicieron malas inversiones, e incluso trampas, como remarcó Michele Boldrin. Pero la gran mayoría de los economistas académicos de Estados Unidos consideran este llamado Plan Paulson una mala idea o un absoluto disparate. Recordemos que hace dos años, el mercado del ladrillo entró en una crisis muy fuerte, pero lo que ocurrió en Estados Unidos fue una verdadera burbuja financiera, alimentada por la política de dinero facil del Banco Central y enfocada en préstamos basura. Aunque pueda resultar paradógico, lo relevante no es el mercado del ladrillo que se desploma o de las hipotécas que no se pagan. Es un hecho constatado que los valores de las pérdidas declaradas por los bancos estadounidenses (y no sólo estadounidenses) son mucho más grandes que las pérdidas hipotecarias reportadas hasta ahora. ¿Qué pasará con Europa? Rojo 53045381 3 0 1 83.61.5.245 53000984 2008-10-08T07:24:08+02:00 53223102 Hay una pregunta que se puede hacer al comentario anterior de Rojo: ¿Cómo explicar lo que sucedió? Se ha dicho que lo que hubo fue una combinación de (a) mala política financiera, (b) pobre regulación (y por consiguiente rica en corrupción) en los mercados de las hipotecas, los seguros y los bancos de inversión, (c) incentivos distorsionados y (d)ausencia del supervisor/regulador. Gracias a todo esto, se ha construido sobre los cimientos de las hipotecas inmoviliarias un castillo de arena muy seca. Está claro que muchísima gente ha utilizado la liquidez para hacer apuestas variadas sin tener el capital necesario. Esto es posible en mundo con información imperfecta y en un mercado donde, desde hace quince años, todo el mundo hace dinero vendiendo como buenas deudas que no lo son. Clàramente hubo jugadores que hicieron apuestas impagables, dado que eran muy superiores al total de su patrimonio. La cuestión es que no se sabe quiénes son estos jugadores "infectados". Miguel 53045381 3 0 1 83.61.5.245 53000984 2008-10-08T11:56:27+02:00 53223395 Acabo de leer ahora en la prensa el titular que dice: "Las bolsas mundiales ignoran los planes de rescate y vuelven a sufrir importantes caídas...." ¿Se confirmará lo de considerar el plan Paulson un disparate? El viciado mecanismo al que antes se hizo referencia paraliza el crédito y, al forzar la carencia de liquidez, genera más infectados. Ya nadie confía en nadie y nadie hace negocios con nadie, nadie enseña lo que tiene. La desconfianza es total y se paralizan las actividades bancarias y de inversión. Verde 53045381 3 0 1 83.61.5.245 53000984 2008-10-08T12:15:40+02:00 53223420 También yo compruebo los titulares que hablan ahora de la "falta de confianza generaliza inundando los mercados" y puede ser util recordar algunos análisis que nos han señalado la imposibilidad del funcionamiento del plan Paulson porque (a) la compra de títulos por parte del Tesoro favorece a los malos bancos respecto a los buenos: los malos bancos están dispuestos a vender a cualquier precio, ya que lo que venden no vale nada; (b) no crea ningún incentivo para desmontar el castillo de derivados contaminados. Al contrario, la liquidez de los que están casi muertos les permite tomar posiciones de alto riesgo, ya que su alternativa es la quiebra; y (c) transfiere una gran cantidad de dinero público a los banqueros que gestionaron mal el dinero confiado en ellos por los inversores, sin pedir ninguna contrapartida. Merecería ahora prestar atención a los que aportaron soluciones alternativas, si es que la crisis incrementa su curva de riesgo. Silencio 53045381 3 0 1 83.61.5.245 53000984 2008-10-08T12:39:05+02:00 53223467 También yo compruebo ahora los comentaios de la prensa sobre la crisis: "Los mercados financieros no recuperan la calma y ayer volvieron a vivir una jornada marcada por las incertidumbres y las caídas. El temor parece haberse instalado en las bolsas de todo el mundo". Pero la situación puede no ser desesperada si hay cosas que todavía se pueden hacer. Por ejemplo, como se ha dicho por el mundo académico, la Reserva Federal y el Gobierno de Estados Unidos pueden todavía manejar esta crisis de una manera más responsable y socialmente util: 1. Imponiendo a los bancos que se recapitalicen de modo inmediato; 2.Comprando hipotecas en quiebra; 3. Imponer, por intervención directa del Tesoro y de la Reserva Federal que se cierren aquellos contratos derivados que están actuando como pídoras envenenadas distribuyendo los beneficios. De manera que se puedan maximizar las solvencias del sistema, no la de los bancos individuales; 4. Abrir de inmediato un debate público sobre los criterios con los cuales los mercados financieros y las instituciones que operan en ellas tendrían que actuar. Sereno 53045381 3 0 1 83.61.5.245 53000984 2008-10-09T07:16:31+02:00 53224914 Guillermo, te adjunto información sobre un titular de hoy: "La crisis se agudiza, pese a las drásticas medidas adoptadas por los gobiernos y las autoridades monetarias de todo el mundo para evitar un colapso financiero. Las bolsas europeas cayeron a plomo, en otra sesión de pánico, y el mercado crediticio continuó al borde de la parálisis al no surtir efecto la rebaja en medio punto del precio del dinero decidida ayer, en una actuación conjunta sin precedentes, por los bancos centrales de la Eurozona, EE UU, Inglaterra, Suecia, Suiza y Canadá. El descenso de los tipos hasta el 3,75% en los países del euro fue incapaz de reducir la desconfianza de los mercados. El Ibex se hundió un 5,2%." ¿Habrá que hacer caso a los académicos? Verde 53045381 3 0 1 83.61.5.245 53000984 2008-10-10T23:04:03+02:00 53228466 Hoa Guillermo, sigue la racha. Incorporo titular. Pero no se me ocurren otros comentarios: "Caídas estrepitosas en todos los mercados. El batacazo en el de Madrid es histórico: ha cerrado con un desplome del 9,14%" Es un testimonio que quiero añadir al que ya hizo Verde el 8 de Octubre. ¿Tenemos que limitarnos a que pase la tormenta? Silencio 53045381 3 0 1 83.61.5.245 53000984 2008-10-13T00:15:07+02:00 53230532 Adjunto algunos comentarios de prensa de hoy domingo, 12 de octubre: "...La peor semana de la historia en las bolsas finaliza con los frenéticos esfuerzos de los Gobiernos por contener el pánico de los mercados.....La economía mundial va camino de encontrarse con su peor pesadilla: La recesión....La negligencia y el afán de lucro de una casta intocable de directivos actuó de detonador de la crisis financiera....Culpables, millonarios e impunes....Los líderes mundiales reaccionan en cadena contra el "gran crash"...El FMI alerta del riesgo del colapso general.. Por mi parte tampoco hago comentarios. Creo que las noticias hablan por sí solas. Viento 53045381 3 0 1 83.61.5.245 53000984 2008-10-14T07:45:23+02:00 53232354 Hoy marte amanece con titulares optimistas. Leo hoy 14 de octubre:LAS BOLSAS ACOGEN CON EUFORIA LOS PLANES EUROPEOS DE RESCATE Un billón y medio para la banca Las bolsas recuperaron la euforia, tras el batacazo de la pasada semana, y acogieron con subidas históricas -un 10,65% en el caso del Ibex- los planes de rescate a la banca aprobados ayer en Europa por un billón y medio de euros. El Gobierno español reservó 100.000 millones en avales para garantizar la concesión de préstamos entre las entidades y facilitar así los créditos a empresas y familias, antes del encuentro de hoy entre Zapatero y Rajoy. Alemania y Gran Bretaña destinaron 500.000 millones cada uno a tal fin; Francia, 360.000; y Austria, 100.000. Además, Londres nacionalizó parcialmente dos grandes bancos. El Ejecutivo de Zapatero abrió la puerta a la compra de acciones por parte del Estado, aunque no se plantea aplicar la medida «de momento». ¿Seguirá la racha? Habrá que estar a la espectativa. Todo parece distinto a mi nota del pasado día 10. Saludos Silencio 53045381 3 0 1 83.61.5.245 53000984 2008-10-15T07:26:27+02:00 53234296 Hoy miércoles, 15 de octubre aparece titulares que informan sobre las medidas que se toman en EE. UU. y que pueden ser de una significación relevante: Muy a su pesar, el secretario del Tesoro Henry Paulson se convirtió ayer en el anticristo del capitalismo al anunciar «medidas sin precedentes que nunca pensamos que fueran necesarias». Estados Unidos se suma a la corriente europea de inyectar fondos y entrar en el capital de los principales bancos del país por valor de 250.000 millones de dólares (185.000 millones de euros). Esa macroinyección tiene un claro objetivo: «que nuestras instituciones financieras no se lo guarden, sino que lo repartan», en préstamos. Creo que desde mi primer comentario en este espacio el ritmo de los acontecimientos nadie lo puede negar. Efectivamente toca estar despiertos. Verde 53045381 3 0 1